“火锅一哥”海底捞上市首日险破发

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小编:海底捞创始人、董事会主席、执行董事兼首席执行官张勇及首席运营官杨利娟敲锣 从一个只有4张桌子的小火锅店,到封神登陆资本市场,海底捞走了整整24年。 昨日,海底捞在港交所

    “其实我一点都不善良,算账很清楚。我只有把账算清楚,你一个农民才可能在北京买房子。现实是残酷的,我不能天天靠理想过日子。我得打竞争对手,我得想办法让客人来吃饭,我得赚钱!不赚钱,我死了你也死了,这是很简单的道理。”

    做到如今这个体量的海底捞,肩上的担子显然不轻,不仅要养活两万多名员工,还要让企业活得更好,给员工更大的发展空间。

    《海底捞你学不会》中那个对顾客服务到极致,对员工关怀备至的“海氏大家庭”形象,让海底捞一朝封神,以至于海底捞作出任何与“家文化”不相符的举措,都会被视作大家庭没落的前兆。

    这种制度能够激励老店长为海底捞培养更多的新店长,也为海底捞快速拓店打下基础。

    但事实上,可能就如张勇在早前接受中国企业家采访时所说,“家文化”本身就是在各种故事的演绎中,媒体和大众自己想象出来的。

    如何解决规模化、标准化、食品安全这些问题一直餐饮业长期存在的痛点,而海底捞给出的解决方案是——“连住利益,锁住管理”,一方面把员工与公司利益绑定在一起,激发个体积极性,另一方面向门店下放权利的同时,由总部来控制系统性风险。

    如此受市场青睐,入场费自然也是不低,按照一手1000股,17.8港元的定价,海底捞给到投资者的入场费高达17979.37港元,对比小米的4444港元、美团7273港元入场费,你就能知道这个门槛有多高,而海底捞也因此刷新了港股入场费的最高纪录。

    在1994年,和三个朋友凑了8000元开火锅店的张勇,应该没有想过,当年那个只有四张桌子的火锅店能做成如今的规模,一个载着两万多人的巨轮。如何保证船上的两万多人不至于落水,可能是海底捞面临的最大挑战,而当下首先需要解决的是,先让这艘巨轮运转起来。

    盈亏平衡和现金投资回报期短于同行,是海底捞敢于加快开店的底气。招股书给出显示,海底捞门店一般在1-3个月内就能实现首月盈亏平衡,在2015年和2016年,大部分的海底捞门店在6-13个月内实现现金投资回报。而大部分中餐厅需要3-6个月才能实现首月盈亏平衡,15-20个月实现现金投资回报。

    翻台率也是海底捞为外界所称道的一项指标,这两年,海底捞的翻台率一直维持在5次/天左右,且连年上升,而呷哺呷哺这边翻台率却在下降,从2015年的3.4次/天降到了2017年的3.3,2018年H1更是下降到了2.8次/天。

    复购率很难提高,那就去寻找更多的消费者,这也是海底捞加快扩张步伐的原因。要快速扩张门店,自然少不了花钱。招股书显示,海底捞的流动比率(流动资产/流动负债)连年不足1,这意味着在激进的开店策略下,海底捞面临着短期偿债能力不足的问题。


    在快速转动的齿轮中,海底捞这艘巨轮越驶越快,但问题也接踵而来,去年,海底捞就被爆出老鼠满地跑、用漏勺掏地沟等食品安全问题。

    海底捞为何被看好?

    由于用力过猛,张勇敲锣等一瞬间,被巨大的锣声震到了耳朵,即刻捂着耳朵,但依然开怀大笑。

    早几年,餐饮这个进入门槛低、持续盈利难度大且颇为传统的行业,并不怎么受资本市场的待见,而2012年退市的小肥羊又给本已十分惨淡的市场蒙上了一层阴影。在餐饮企业在港股市场普遍表现不佳的情况下,呷哺呷哺依然选择在2014年底走上资本化之路。

    比起出道晚、上市早的小肥羊(以被百胜收购后退市)和呷哺呷哺,海底捞的上市之路显然走得有些慢,不过这也可能是海底捞刻意而为。

    经过多年的发展,海底捞在2017年已位居火锅市场占有率排名榜首,并成为国内首家营收超百亿元的餐饮企业。同时,根据沙利文报告,以2017年收入计算,海底捞在全球中式餐饮业中也排名第一。

    在上市仪式上举起香槟的不只西装革履的高层管理者,还有从福州、上海等各个门店赶到香港共赴盛宴的服务员、领班代表,正是这些人,扶持着海底捞从24年前的四川省简阳县,一步一步走到了香港交易所。

    “家文化”只是一种想象

    9月26日上午9:30,随着海底捞董事长、创始人之一张勇、首席运营官杨利娟大力敲响港交所的铜锣,海底捞国际控股有限公司(海底捞)在联交所主板挂牌交易。

    昨日,海底捞在港交所上市,发行价定在了定价区间的上限17.8港元,开盘价为18.8港元,报收盘17.82,微涨0.11%,市值不到950亿港币,盘间差点面临破发。

    在公开发售之前,海底捞就已获5.56倍超额认购。此前海底捞已拿到了来自多家知名投资机构的3.75亿美元基石投资,其中,高瓴和景林分别承诺认购9000万美元;摩根士丹利投资管理和雪湖资本分别为8000万美元;WardFerry为3500万美元。

    先得保证两万多人不落水

    为了激发店长的战斗力,提高单店盈利能力,海底捞还引入了末位淘汰制。海底捞会给到每家分店A、B、C的评级,A级店的店长拥有开拓新店的资格,而连续几个月归于C级的分店则有可能面临淘汰,同时,C级店店长的师傅也会一同遭受惩罚。

    方案A:拿其管理餐厅利润的2.8%;方案B:拿自己管理餐厅利润的0.4%+徒弟管理餐厅利润的3.1%+徒孙管理餐厅利润的1.5%。

    2017年海底捞新增店量98家,今年上半年更是新开71家门店,截至2018年6月30日,已经在全球有341家门店,其中包括316家国内门店和25家海外门店,按照招股书给出的计划,海底捞之后将把募集资金的60%用于门店扩张,至今年年底,将再开180-220家新店。

海底捞创始人、董事会主席、执行董事兼首席执行官张勇及首席运营官杨利娟敲锣

    呷哺呷哺几年来的上市财报让投资者看到,火锅这门生意确实很赚钱,而在净利润、收入增速、翻台率等多项指标上压呷哺呷哺一头的海底捞,自然让资本眼前一亮。

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